ESG投资在慈善领域里面, 它的核心意思是这么做: 拿出环境维度、社会维度和治理维度这三个方面来构建一个筛选投资的框架, 然后把这里面产生的那个组合的超额收益部分, 定向地注入到慈善项目中面去, 这样就形成了一个资本增值和公益产出这样的双目标闭环机制。
目前为止, 市面上主流的那些落地模式有三种情况, 第一种叫收益捐赠基金, 第二种叫影响力慈善基金, 第三种叫ESG主题慈善信托, 这些不同的基金或者信托产品分别对应着不同规模的状况以及复杂程度的需求场景。
在运作机制的这个方面, ESG投资和慈善它们之间能够结合的那个点呢, 是在收益这一块, 而不是在本金属性那一块。具体的划分存在三种模式。在收益捐赠模式里, 是以ESG投资组合的股息还有资本利得作为慈善捐赠的来源的。在这种安排下, 本金是保持完整的, 能够持续地产出公益流。
影响力慈善模式是在ESG筛选的基础之上, 优先于配置那些高S维度企业的。这里的S维度企业包括像教育领域、医疗机构、社区发展这样的方向。投资标的本身就会产生社会正外部性的效果。关于ESG主题慈善信托, 是由受托人去按照章程运作的, 其运作对象是ESG基金或者股票组合。
这些资产产生的收益是直接定向用于委托人指定的公益领域的。
三条主要的应用路径和适用情况如下: 首先是家族办公室以及高净值人士的这条路径, 具体做法是设立那种建议基金, 然后让ESG组合的收益转到指定的慈善用途里去, 这样税务优化的空间是很明显的, 对于那些一年捐赠金额超过二百万元的家族或者企业来说, 这种方式是最能适用的；其次是机构投资者的这道路径, 比如主权基金、养老金等机构, 会把ESG这种策略纳入到长期的资产配置中去, 设定相关的规则, 把超额收益中的百分之三十到百分之五十划拨给公益子基金,其中比较有代表性的案例就是挪威政府养老基金ESG投资在慈善领域的应用, 它把ESG的投资框架跟全球公益拨款直接挂钩起来了；最后是企业社会责任这条路径, 上市公司会将ESG的投资理念嵌进供应链金融还有员工持股计划里面, 把这些相关收益注入到企业慈善基金会中, 从而实现所谓治理评分提升以及公益品牌效应这两个方面的双重回报。
在落地的阶段, 大家务必要关注四个比较关键的操作性节点。第一个方面是关于合规的层面, 慈善捐赠的事情必须符合《慈善法》里面的规定, 还有地方上税务机关备案的要求, 要是ESG策略里面涉及到跨境资产配置的话, 就需要同时关心外汇管理的问题, 以及关于跨境慈善捐赠该怎么进行税务处理的问题。
第二个方面是评估的层面, 需要建立一套并行的考核体系, 这里面有两个指标, 一个叫财务指标, 它包括年化收益率、最大回撤, 另一个叫公益指标, 它包括受益人数、项目完成率、社会投资回报率（SROI）。
第三个方面是关于治理的层面, 慈善信托或者建议基金这个组织里必须设置一个独立的理事会才行, 投资决策权和公益分配权要严格地分开来管理, 这样做的目的就是为了避免任何利益冲突的产生。
第四个方面是透明度的层面, 需要对ESG组合持仓的情况以及公益资金到底是怎么流向的这些信息, 定期进行公开披露, 同时要接受来自第三方的审计机构所做的审核工作, 并且还要受到广大公众的监督。
根据联合国社会影响力投资网络发布的二零二五年报告数据, 全球跟环境、社会和治理有关的资产管理规模已经超过了三十八万亿美元, 在这些资产里面, 明确被写着是为了公共利益或者是为了产生积极社会影响的子策略所占的比例大概是百分之十二, 这个比例相比于二零二零年的时候提升了将近五个百分点。
在当前中国市场, 2024年度ESG主题公募基金的总体规模数值已经突破了四千五百万亿元人民币这一节点, 与此同时, 在产品类别当中那些包含了慈善捐赠具体条款的理财产品其总只数大约在六十多只左右,而这些产品在实际投资方向上主要是集中分布在教育、医疗保健以及乡村振兴这三大类公益事务领域之中。
需要提醒大家注意一个常见的误区ESG投资在慈善领域的应用, 那就是ESG投资根本就不等于慈善投资。这两者之间的区别在于, ESG其实是一种用来做投资筛选的框架, 而慈善指的是资金的最终用途。
把它们两者结合起来的钥匙, 就在于要去按照合规的要求,搭建好所谓的那个“收益定向”机制。如果缺少了这样一个机制的话灵音心图, 那么所谓的ESG投资就仅仅还停留在责任投资的层面, 它是绝对不构成在慈善领域里面进行应用的。
